听到从手机听筒中传出的呼呼风声，董锵锵清楚端木人已经到了户外。

“你慢点儿再讲一遍。”端木叼着烟，掏出新买的防风打火机，左手护在打火机的外侧，幽蓝的火光瞬间点燃了烟的生命。

“有几支大众看多期权咱们买错了，”董锵锵沮丧道，“因为我犯了个低级错误。”

“什么错误？”端木不明就里，“什么时候发现的？”

“就刚刚读你发我的那些报告，里面有篇提到了德国思爱普的优先股，我才突然想起大众也有优先股和普通股之分。之前我筛出来、你也已经买入的那10支看多期权虽然都是大众的（看多期权），但其中只有6支（期权）锚定的是优先股，其余4支锚定的都是普通股。这是个非常低级的错误，都怪我，选出来后没仔细看期权具体对应的是大众的哪个股，我对不起你端木。”

“你先别忙着道歉，德国上市公司一直都有优先股和普通股并发的传统，所以这有什么问题么？”听完董锵锵的说明，端木并没表现出着急或慌乱，这让董锵锵立刻意识到对方没听懂他在说什么。

“优先股无投票权但分红多，主要面向财务投资人，而有投票权的普通股分红少，所以普通股股价一直比优先股高。”

等这句解释完端木就明白了：“所以你的意思是，如果大众像咱们之前买过的慕尼黑再保险一样只有一个股价，当期权到期时咱们只要看它唯一那个价格就行了，但现在（大众的）优先股和普通股各自对应的看多期权各有行权价，咱们等于要对两个股的价格方向作出预判。”

“大众现在有两个股价且这两个股价之间存在价差，那期权到期后就可能会出现四种情况：一是优先股和普通股都大幅上涨，这种没什么好说的。二是优先股和普通股都下跌，这咱们方向都彻底错了也没什么好说的，只能愿赌服输。三是优先股股价上涨但普通股价格保持不变或下降，这种情况下，咱们优先股那部分期权就赚了，但普通股那部分期权就赔了。最后一种就是优先股股价下跌但普通股股价保持不变或上涨，这种情况下，咱们普通股期权赚钱但优先股期权就赔钱了。我说咱们买错了的意思是，咱们本来的初心是买锚定优先股的看多期权，因为优先股价更低，但现在攥着4支锚定普通股的期权，就要考虑普通股未来下跌的可能性，哪怕是普通股跌到优先股的价格，两股彻底拉齐，也会给咱们带来不小的损失。”

虽然话很绕嘴，但董锵锵觉得自己还是说明白了。

“唔，听明白了。”出乎董锵锵的意料，端木并没陷入对他的指责和埋怨，“这事不怨你，你负责筛选，我才是最后完成交易的那个，所以我对结果负责。另外现在也不是检讨的时候，你有什么办法能把那4支看多期权给清出去么？”

“美式期权虽然可随时交割，但那也得在符合行权条件的前提下，行权条件规定了行权价，也就是普通股必须涨到多少才允许卖出看多期权，所以咱们暂时还动不了。”